供给侧改革之下铝供需之谜【天博综合体育官方app下载】

复产情况方面，下半年最少有39万吨生产能力复产，按照较为苛刻的假设条件，直到12月复产生产能力减少39万吨。以上，我们可以预期下半年各月的运营生产能力了，7月为3836万吨，8月为3515万吨，9月为3515万吨，10月为3255万吨，11月为3289万吨，12月为3367.6万吨，预计下半年电解铝产量约为1725万吨。至于进出口方面，因WBMS从年初以来公布的数据皆表明全球市场今年将呈圆形供应紧缺情况，近期1-6月全球原铝市场紧缺为47.9万吨，以此推算出全球全年紧缺96万吨左右，国内进口量很难有所增加。

供应方面，上半年电解铝产量1661.7万吨，清净进口大约7万吨，可以预期目前全年产量为3387万吨。而消费末端预期较为完全一致，约在3500万吨左右，全年消费紧缺预期为100万吨左右。但具体分析，上半年全球除中国外铝消费为1460万吨，近3年中国铝消费量与除中国外全球铝消费量比例平均值为1.154，可以估计国内上半年铝消费大约为1685万吨，解释上半年铝供需基本均衡，紧缺将主要集中于在下半年尤其是9月底供暖政策开始继续执行后。

就目前铝价盘面上，铝价8月4日前仍然在1250014850范围内波动，底部15000附近承托较强，而3天内上冲至16460附近，下跌速度过慢，就周四与周五行情来说，铝价转入较慢下跌后的消息传递期，而市场上关于电解铝供给侧改革的预期也开始完全恢复理性，铝价从波动平台上破幅度多达1600点，短期看铝价从阶段高点16460消息传递不会有500点至1100点幅度，仅次于返调幅度为1350点左右，而最悲观估算则是下周一铝价即企稳。长年看，若供给侧改革政策实施做到，铝紧缺下半年对立不会更加引人注目，铝价趋势依然看多。至于电解铝与上游氧化铝之间的供需关系。

以上半年数据计算出来，氧化铝产量为3722万吨，清净进口量135.9万吨，折算电解铝供应量为1997.3万吨，而电解铝产量为1661.66万吨，总的来看上半年氧化铝是供大于求。转入下半年，2+26城牵涉到的氧化铝生产能力为1024万吨，以6月氧化铝运营生产能力7193万吨假设为8月运营生产能力计算出来，折算电解铝生产能力3724万吨，对应此时电解运营生产能力为3515万吨，供暖投产后10月初生产能力为6169万吨，折算电解铝生产能力将为3194万吨，对应此时电解铝运营生产能力为3255万吨，氧化铝供应改以大于电解铝市场需求。因而氧化铝行情近期有可能转入一轮暴跌周期，但随着氧化铝价格暴跌，主动关闭生产能力将不会激增，随着9月底2+26城政策实施氧化铝也将步入新一波行情。